“霧霾戰(zhàn)”無(wú)疑是今年環(huán)保事業(yè)打響的“第一槍”，而環(huán)保行業(yè)中的污水處理板塊，也緊跟著升溫，成為資本市場(chǎng)“第二槍”的靶子。據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，涉足污水處理上市公司共有36家，總市值2703億元。
在污水處理這個(gè)鏈條上，資本市場(chǎng)緊盯著的是上游的設(shè)備和藥劑、中游的工程實(shí)施以及下游的運(yùn)營(yíng)三個(gè)板塊，這也是產(chǎn)業(yè)鏈上的“三個(gè)活水源”，不少企業(yè)正在把資金流注入這三個(gè)板塊。
“我個(gè)人認(rèn)為處于下游的運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)最重要，主要原因之一是能運(yùn)營(yíng)好是上游的好設(shè)備，好工程設(shè)施的最好檢驗(yàn)，未經(jīng)運(yùn)營(yíng)效果檢驗(yàn)的設(shè)備與工程都不能自封為好。而目前我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈的總體生產(chǎn)水平處于發(fā)展中國(guó)家的中上水平，發(fā)達(dá)國(guó)家的中下水平，最脆弱為運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，其次為工程，產(chǎn)品較好。”國(guó)家環(huán)保總局華南環(huán)科所副所長(zhǎng)許振成告訴記者。
我國(guó)的水污染治理產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)金字塔形，自上游到下游，收入占比逐漸減少，但是利潤(rùn)率水平逐漸升高。這種結(jié)構(gòu)決定了在水污染治理需求大幅度增加的情境下，全產(chǎn)業(yè)鏈的整合。
從2013年1月至今行業(yè)內(nèi)共發(fā)生了16起并購(gòu)事項(xiàng)，交易總價(jià)值8.9億元。并購(gòu)事項(xiàng)較多的是碧水源和國(guó)中水務(wù)，均發(fā)生2起并購(gòu)事項(xiàng)。
上游：市場(chǎng)分裂毛利率低，超濾膜值得關(guān)注
在污水處理產(chǎn)業(yè)鏈上，上游的設(shè)備、藥劑等占據(jù)了產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖氲?3%。
據(jù)了解，污水處理行業(yè)的上游主要表現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：一方面產(chǎn)品種類繁多、市場(chǎng)分割嚴(yán)重；另一方面競(jìng)爭(zhēng)較激烈、利潤(rùn)率相對(duì)較低。根據(jù)《中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)》的統(tǒng)計(jì)，樣本企業(yè)產(chǎn)品數(shù)量總計(jì)在2500種左右，水處理藥劑、材料、檢測(cè)儀等種類都在100余種，每種產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的收入不過(guò)兩百萬(wàn)元，利潤(rùn)更是不到一百萬(wàn)元。
目前國(guó)內(nèi)污水處理設(shè)備生產(chǎn)廠家大多規(guī)模不大，并以民營(yíng)企業(yè)為主，能夠提供成套設(shè)備的企業(yè)很少，大多數(shù)以生產(chǎn)成熟的單機(jī)產(chǎn)品為主。除了本土企業(yè)，利用國(guó)外技術(shù)的合資企業(yè)是這個(gè)領(lǐng)域的重要組成部分，并占據(jù)了高端設(shè)備市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)則集中在管材、水泵、風(fēng)機(jī)等傳統(tǒng)產(chǎn)品市場(chǎng)。
在上市公司中，污水處理設(shè)備包括消毒設(shè)備、超濾膜、反滲透膜、水泵和鼓風(fēng)機(jī)等，藥劑包括活性炭和聚丙烯酰胺。其中，碧水源和津膜科技(行情,問(wèn)診)的濾膜、超濾膜以及傳統(tǒng)處理方式使用的鼓風(fēng)機(jī)值得關(guān)注。
中游：“膜技術(shù)熱”有待考究，產(chǎn)業(yè)延伸趨勢(shì)
“膜技術(shù)”成為業(yè)內(nèi)和市場(chǎng)的熱詞，在這個(gè)環(huán)節(jié)上最廣受關(guān)注，但許振成卻對(duì)此抱有冷靜的態(tài)度：“膜技術(shù)僅是依托材料技術(shù)進(jìn)步而促使傳統(tǒng)的物理過(guò)濾工藝革新應(yīng)用的一種污水處理新形式，是近四十年數(shù)十?dāng)?shù)百件新形式中一種。本人認(rèn)為并沒(méi)有特別重要之處，之所以有人在市場(chǎng)上宣傳為很重要，一是我國(guó)實(shí)施了偏嚴(yán)的排放標(biāo)準(zhǔn)，二是有人乘制度規(guī)范不完善之機(jī)力圖獲取超過(guò)實(shí)際環(huán)境效益的過(guò)分經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。”
目前，膜法飲用水凈化工藝在我國(guó)城鎮(zhèn)供水領(lǐng)域的占比仍較低，“國(guó)內(nèi)使用膜技術(shù)處理的主要是企業(yè)和工業(yè)園區(qū)，但是成本高，一般在4000-5000/噸水，珠三角地區(qū)的主要客戶是涉及重金屬的電子行業(yè)。國(guó)內(nèi)的應(yīng)用技術(shù)比較成熟，但是材料大部分還得進(jìn)口國(guó)外。”國(guó)家環(huán)保總局華南環(huán)科所高級(jí)工程師龐志華告訴記者。
國(guó)內(nèi)膜應(yīng)用技術(shù)較為成熟的上市公司主要有津膜科技和碧水源。
津膜科技近期研發(fā)熱致相膜成功，該公司通過(guò)上市募集資金投入復(fù)合熱致相分離膜和海水淡化預(yù)處理膜項(xiàng)目，有效突破膜組件產(chǎn)能瓶頸，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司膜組件年產(chǎn)能達(dá)415萬(wàn)平方米，是目前的4倍。
一方面，膜技術(shù)企業(yè)自己做強(qiáng)做大，另一方面也在尋求強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。2013年6月碧水源發(fā)布公告，收購(gòu)京建水務(wù)20.82%股權(quán)，以雨污水的收集、處理、回用和城市防汛保障為京建水務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)。而致力于水處理技術(shù)與膜材料技術(shù)的研發(fā)、生產(chǎn)與應(yīng)用的碧水源通過(guò)此次并購(gòu)，從中游延伸至下游，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。
“我堅(jiān)信環(huán)保產(chǎn)業(yè)必然會(huì)長(zhǎng)鏈化，不只是工程與運(yùn)營(yíng)兩個(gè)環(huán)節(jié)，而是會(huì)發(fā)展到幾個(gè)環(huán)節(jié)、十?dāng)?shù)個(gè)乃至數(shù)十個(gè)環(huán)節(jié)。”許振成也向理財(cái)周報(bào)記者表示。
下游：有待打開(kāi)，市場(chǎng)潛力高于上游
下游的運(yùn)營(yíng)包括工業(yè)廢水以及市政生活污水處理。
總體來(lái)看，在處理技術(shù)、運(yùn)行波動(dòng)、資金支持等幾大問(wèn)題上，我國(guó)工業(yè)廢水第三方運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)門(mén)檻要高于市政生活污水，這也造成了目前國(guó)內(nèi)成規(guī)模的運(yùn)營(yíng)工業(yè)廢水處理的企業(yè)非常少，主要參與的是國(guó)外具有技術(shù)和資金實(shí)力的公司，如威立雅、聯(lián)合環(huán)境、中法水務(wù)等。國(guó)內(nèi)的企業(yè)如創(chuàng)業(yè)環(huán)保(行情,問(wèn)診)、中電遠(yuǎn)達(dá)(行情,問(wèn)診)、桑德國(guó)際等，均參與個(gè)別項(xiàng)目。
“國(guó)外資本對(duì)我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)有很大的興趣與進(jìn)入的布置。各企業(yè)有各企業(yè)的策略。但我相信不論資本來(lái)自何方，要在中國(guó)環(huán)保市場(chǎng)中有所作為，必須將外來(lái)優(yōu)勢(shì)本土化。而以行政背景與國(guó)資投入為背景的企業(yè)以北方地區(qū)為優(yōu)勝，以市場(chǎng)與民資為背景的以南方，尤其珠三角地區(qū)為優(yōu)勝，并具有較好的成長(zhǎng)空間。如最近香港上市的中滔環(huán)保是一家上升較快運(yùn)營(yíng)較好的本土企業(yè)，他們創(chuàng)立了環(huán)保企業(yè)與生產(chǎn)企業(yè)自主服務(wù)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)模式。”許振成告訴記者。
而針對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，申銀萬(wàn)國(guó)分析師王威認(rèn)為，國(guó)內(nèi)水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機(jī)會(huì)是在下游而非上游。因?yàn)橄掠伍T(mén)檻更高，再加上運(yùn)用類業(yè)務(wù)壟斷的性質(zhì)、帶來(lái)了較高的毛利率水平。而在上游，國(guó)內(nèi)企業(yè)的水處理設(shè)備以中低端產(chǎn)品為主，門(mén)檻低，大量的企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致利潤(rùn)率水平低于下游。
對(duì)此，許振成也表示同意：“環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本是進(jìn)一步打開(kāi)，規(guī)范與完善下游運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，要減少行政對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)管得太多，管得太細(xì)而管得不到位，管得矛盾四出的狀況。要構(gòu)建環(huán)保企業(yè)與生產(chǎn)企業(yè)自主互相服務(wù)市場(chǎng)體系，形成責(zé)任分明的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。”
污水處理業(yè)上游：兩種工藝核心物質(zhì)各異，濾膜已實(shí)現(xiàn)替代進(jìn)口
污水處理任重道遠(yuǎn)，而同時(shí)，水處理行業(yè)也孕育了一個(gè)巨大的市場(chǎng)。
不過(guò)在上游市場(chǎng)，水處理設(shè)備市場(chǎng)種類繁多包括管道、污泥處理、消毒、膜、儀表燈幾大門(mén)類，以及上千種具體設(shè)備。種類龐雜的設(shè)備、藥劑種類，造成上游市場(chǎng)高度分割，成為市場(chǎng)快速增長(zhǎng)障礙。
“目前水處理主要有活性污泥法和膜處理法，有時(shí)會(huì)同時(shí)使用。涉及到的設(shè)備很多，不過(guò)最重要的還是水泵、鼓風(fēng)機(jī)、膜這幾種技術(shù)、造價(jià)都比較高的設(shè)備。”上海一位環(huán)保行業(yè)分析師告訴記者。
本期理財(cái)周報(bào)將從兩種水處理工藝出發(fā)，尋找水處理行業(yè)上游核心物質(zhì)。
傳統(tǒng)工藝核心：水泵和鼓風(fēng)機(jī)
活性污泥工藝是主流水處理工藝，通過(guò)將空氣連續(xù)鼓入含有大量溶解有機(jī)物質(zhì)的污水中，利用活性污泥上大量的微生物，將有機(jī)污染物轉(zhuǎn)變成無(wú)害的氣體產(chǎn)物、液體產(chǎn)物和固體產(chǎn)物，最后再進(jìn)行固液分離，從而實(shí)現(xiàn)污水處理。
活性污泥工藝一般要經(jīng)過(guò)初級(jí)處理、一級(jí)處理、二級(jí)處理、深度處理等幾個(gè)階段。而一級(jí)處理主要在初沉池中進(jìn)行，將會(huì)應(yīng)用到水泵、鼓風(fēng)機(jī)等設(shè)備。
國(guó)內(nèi)水泵設(shè)備上市公司主要有南方泵業(yè)和新界泵業(yè)，南方泵業(yè)公司戰(zhàn)略布局定位高端公司重視研發(fā)新產(chǎn)品，以不銹鋼離心泵為核心，從水處理領(lǐng)域向環(huán)保領(lǐng)域進(jìn)軍。
新界泵業(yè)將以農(nóng)用水泵、城鎮(zhèn)生活用泵為主，并涉足環(huán)保水處理行業(yè)，2012年收購(gòu)了浙江博華環(huán)境科技有限公司，向環(huán)保工程、污水處理領(lǐng)域擴(kuò)張。
另外，高壓離心鼓風(fēng)機(jī)也是污水處理過(guò)程中的核心設(shè)備，直接決定其效果與能耗。處理流程中主要使用高壓離心鼓風(fēng)機(jī)用于曝氣池增氧，促進(jìn)好氧微生物生長(zhǎng)，是污水處理廠的核心設(shè)備。
目前主要以意大利新比隆、韓國(guó)SJT、丹麥HV、日本日立等進(jìn)口產(chǎn)品為主，一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)日處理能力5萬(wàn)噸的污水處理廠需要配備4臺(tái)高壓離心鼓風(fēng)機(jī)（3轉(zhuǎn)1備），風(fēng)機(jī)設(shè)備投資約400萬(wàn)元。據(jù)風(fēng)機(jī)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，未來(lái)3－5年用于污水處理的離心風(fēng)機(jī)每年市場(chǎng)達(dá)30億元。
國(guó)內(nèi)涉及鼓風(fēng)機(jī)的上市公司包括陜鼓動(dòng)力、山東章鼓和金通靈。
3月11日，山東章鼓公告，成功研發(fā)“污水處理用脂潤(rùn)滑羅茨鼓風(fēng)機(jī)”新產(chǎn)品。該產(chǎn)品為公司專門(mén)針對(duì)污水處理行業(yè)研發(fā)的新產(chǎn)品，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和性能上得到大大的改善和提高，基本可以對(duì)一些進(jìn)口鼓風(fēng)機(jī)進(jìn)行替代。
而金通靈在2012年11月與斯凱孚（中國(guó)）銷售有限公司合作開(kāi)發(fā)新型磁懸浮式高速離心鼓風(fēng)機(jī)。并且，預(yù)計(jì)新型磁懸浮式高速離心節(jié)能鼓風(fēng)機(jī)綜合效率較原有污水處理用高效單級(jí)高速鼓風(fēng)機(jī)提高8%以上，達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)。
經(jīng)過(guò)污泥處理工藝后，一般還會(huì)進(jìn)行深度處理進(jìn)行消毒，主要方法包括活性炭吸附法、臭氧或氯消毒殺菌等。
國(guó)內(nèi)生產(chǎn)活性炭和聚丙烯酰胺的上市公司主要有寶莫股份和元力股份，而山大華特是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的二氧化氯發(fā)生器、消毒劑專業(yè)制造企業(yè)，已形成八大系列一百多個(gè)規(guī)格的二氧化氯發(fā)生器產(chǎn)品以及十余個(gè)規(guī)格的衛(wèi)生消毒系列用品。
先進(jìn)工藝核心：濾膜實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代
隨著對(duì)水資源的訴求提高，以活性污泥及其改良技術(shù)為主的傳統(tǒng)的水處理技術(shù)無(wú)法滿足對(duì)水資源化的要求，逐漸發(fā)展出的膜技術(shù)。主要有微濾、超濾、納濾和反滲透膜技術(shù)，各種膜技術(shù)的差異主要體現(xiàn)在孔徑尺寸由粗到細(xì)。
膜技術(shù)具有工藝流程短，系統(tǒng)穩(wěn)定性高，出水質(zhì)好，除磷脫氮效果好、占地少、自動(dòng)化程度高等特點(diǎn)，缺點(diǎn)是初始投資成本高，運(yùn)營(yíng)過(guò)程中膜的清洗也會(huì)增加運(yùn)營(yíng)成本。
目前國(guó)際上在技術(shù)上領(lǐng)先的企業(yè)包括GE、陶氏、西門(mén)子、海德能、三菱麗陽(yáng)等，并且其中多數(shù)早已進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。
GE在中國(guó)有兩大基地，一是2003年成立的無(wú)錫生產(chǎn)基地，共有6條生產(chǎn)線，產(chǎn)品涉及化學(xué)助劑、卷膜、反滲透膜、超濾膜、TOC總有機(jī)碳分析儀、EDI電去離子模塊等；二是上海研發(fā)基地，研發(fā)領(lǐng)域包括化學(xué)藥劑、膜處理等，開(kāi)發(fā)的反滲透膜已經(jīng)成功應(yīng)用于飲用水和飲料行業(yè)。
而中國(guó)是陶氏的重要市場(chǎng)。2011年陶氏在亞太地區(qū)106億美元的銷售額中，有45億美元來(lái)自大中華區(qū)域，占陶氏亞太地區(qū)的43%，占全球銷售額的7%。
國(guó)產(chǎn)濾膜近年來(lái)快速發(fā)展，本土產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。
碧水源是世界上同時(shí)擁有全套膜材料制造技術(shù)、膜組器設(shè)備制造技術(shù)和膜生物反應(yīng)器水處理工藝技術(shù)與自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的少數(shù)公司之一。
津膜科技前身是成立于1974年的天津工業(yè)大學(xué)膜分離研究所，津膜科技的業(yè)務(wù)集中在超濾和微濾膜領(lǐng)域，其市場(chǎng)空間主要在市政供水、市政污水處理及回用、工業(yè)水處理和海水淡化處理領(lǐng)域。
反滲透膜的龍頭為南方匯通，目前擁有300萬(wàn)平方米反滲透膜產(chǎn)能，占國(guó)內(nèi)10%的市場(chǎng)份額，產(chǎn)品毛利率達(dá)40%。
與現(xiàn)有的微濾、超濾、納濾、反滲透膜等各種膜相比，丹麥Aquaporin公司利用DNA重組技術(shù)研究開(kāi)發(fā)的仿生水通道蛋白液體膜孔徑只有0.5納米左右，可通過(guò)分子量達(dá)到個(gè)位數(shù)基本，比目前最精細(xì)的反滲透膜還要精細(xì)，同等壓力下，水通道蛋白膜的通水量是現(xiàn)有反滲透膜的約8倍，鹽截留率達(dá)到96%。
而該技術(shù)曾獲2003年諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)，代表了水處理領(lǐng)域的未來(lái)方向之一。
2013年8月，國(guó)中水務(wù)與Aquaporin公司計(jì)劃投資2500美元在中國(guó)成立一家合資公司，Aquaporin公司以無(wú)形資產(chǎn)出資，新公司將主要從事中國(guó)市場(chǎng)水處理仿生膜的研發(fā)、商業(yè)化、改進(jìn)和銷售，并且使用仿生膜研發(fā)和商業(yè)化水處理/海水淡化系統(tǒng)。
污水處理業(yè)中游：膜處理市場(chǎng)將達(dá)76億，碧水源并購(gòu)延伸產(chǎn)業(yè)鏈
短短20多年，膜作為一種新興高效的分離技術(shù)廣泛應(yīng)用在電力、紡織、化工、電子、冶金、石油、食品、飲用水凈化、工業(yè)水處理、生物制藥、發(fā)酵等各個(gè)領(lǐng)域。
“在我國(guó)因?yàn)樗膯?wèn)題比較嚴(yán)峻，因而膜技術(shù)在水處理領(lǐng)域應(yīng)用發(fā)展的比較快，尤其在廢水處理，特別是水資源再利用方面有廣闊的前景。”國(guó)家環(huán)保總局華南環(huán)科所彭曉春主任告訴理財(cái)周報(bào)（微信公眾號(hào)money-week）記者。
他還告訴記者，膜法水處理市場(chǎng)前景光明，在現(xiàn)有的污水深度處理工藝中，膜處理方法是相對(duì)成熟的技術(shù)。
信達(dá)證券行業(yè)分析師左志方告訴理財(cái)周報(bào)記者，“十二五”時(shí)期，膜法污水處理市場(chǎng)年均容量將達(dá)到76億元，如果飲用水市場(chǎng)也開(kāi)啟，將進(jìn)一步提高膜市場(chǎng)的成長(zhǎng)空間。
膜法污水處理市場(chǎng)將達(dá)到76億
“新增污水處理市場(chǎng)54億元大中城市污水基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高潮已經(jīng)臨近尾聲，2010年全國(guó)城市污水處理率達(dá)到75%，未來(lái)小型城鎮(zhèn)項(xiàng)目將會(huì)成為新的增量增長(zhǎng)點(diǎn)，新增設(shè)施的處理規(guī)模將以中小規(guī)模為主。”行業(yè)分析師左志方表示，“十二五”規(guī)劃將要求縣級(jí)鎮(zhèn)，尤其是重點(diǎn)鎮(zhèn)建立污水處理廠。
據(jù)《“十二五”全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，污水處理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)（市政和工業(yè)均包括在內(nèi)）將延續(xù)“十一五”期間的增長(zhǎng)趨勢(shì)，2015年末，規(guī)劃的全國(guó)污水處理能力將達(dá)到20805萬(wàn)立方米/日，新建城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施資金總量約為1351億元（包括新增污水處理和再生水利用）。假設(shè)新增污水處理能力中使用膜技術(shù)的占比提升到20%，則市場(chǎng)空間為270億元，平均每年54億元。
根據(jù)目前環(huán)保部的規(guī)劃，“十二五”期間我國(guó)將把現(xiàn)有的出水標(biāo)準(zhǔn)為二級(jí)的污水處理廠全部提標(biāo)為一級(jí)B；重點(diǎn)流域的污水處理廠出水標(biāo)準(zhǔn)將提升為一級(jí)A。
“截至2008年，達(dá)到一級(jí)B排污標(biāo)準(zhǔn)的污水處理廠僅僅達(dá)到一半，有31%的污水處理廠仍然只能達(dá)到二級(jí)排放標(biāo)準(zhǔn)，有7%的污水處理廠達(dá)到一級(jí)排放標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)近幾年每年新增1300萬(wàn)噸的污水處理能力。”
上訴分析師左志方認(rèn)為，“2009-2010年的新增污水處理能力全部達(dá)到一級(jí)B排污標(biāo)準(zhǔn)，50%的一級(jí)B排污標(biāo)準(zhǔn)改造為一級(jí)A，按照2010年城市污水處理能力13392萬(wàn)噸/日的能力測(cè)算，“十二五”期間需改造的污水處理產(chǎn)能達(dá)到5563萬(wàn)噸，即年均改造需求達(dá)到1112萬(wàn)噸，假設(shè)其中10%應(yīng)用膜技術(shù)，將帶來(lái)112萬(wàn)噸的需求，按照每萬(wàn)噸改造投資2000萬(wàn)元估計(jì)，年均約22.4億元的市場(chǎng)。”
國(guó)內(nèi)膜行業(yè)群雄爭(zhēng)霸
全球膜市場(chǎng)組件的銷售額已經(jīng)突破100億美元。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，外資品牌占據(jù)比較高的市場(chǎng)地位，海德倫（美國(guó)）、陶氏（美國(guó)）、GE（美國(guó)）、西門(mén)子（德國(guó)）等牌知名度明顯高于國(guó)內(nèi)廠商。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)知名度相對(duì)較高的是碧水源、天津膜天膜（津膜科技）等。
膜技術(shù)是水處理行業(yè)的一塊“肥肉”。不過(guò)，眼下這塊“肥肉”大多被含在外企嘴里。
德資企業(yè)美富特（MFT）膜科技公司技術(shù)總監(jiān)許錦鵬稱，國(guó)內(nèi)企業(yè)膜技術(shù)自主研發(fā)實(shí)力較弱，目前大多數(shù)技術(shù)從國(guó)外引進(jìn)，國(guó)內(nèi)具有自主研發(fā)實(shí)力的企業(yè)不超過(guò)3家。
中國(guó)膜技術(shù)研究起步并不晚，從上世紀(jì)60年代末就開(kāi)始研究，但因?yàn)楦鞣N原因中間一度中斷，而美國(guó)上世紀(jì)60年代就開(kāi)始研發(fā)，且研究具有連續(xù)性。
但是整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)的膜及組件市場(chǎng)的集中度不高，正處于群雄爭(zhēng)霸的時(shí)期。
津膜技術(shù)豐富，碧水源專注MBR
碧水源是國(guó)內(nèi)最大的MBR污水處理領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)應(yīng)用企業(yè)，公司在大中型項(xiàng)目上的市場(chǎng)份額達(dá)到60%，主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是GE、西門(mén)子等跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。
據(jù)了解，碧水源擁有包括膜生物反應(yīng)器（MBR）污水資源化技術(shù)、工業(yè)廢水處理MBR組合工藝技術(shù)、微污染地表水處理技術(shù)、飲用水深度處理技術(shù)、自來(lái)水處理、水務(wù)投資及運(yùn)營(yíng)服務(wù)等水處理整體解決方案。
為提升公司在北京地區(qū)的發(fā)展空間，2013年6月26日，碧水源公告，公司擬與北京城市排水集團(tuán)有限責(zé)任公司共同增資北京京建水務(wù)投資有限責(zé)任公司，公司以超募資金出資1億元，增資后持有京建水務(wù)20.82%股權(quán)。
公司稱，借助京建水務(wù)的水務(wù)市場(chǎng)基礎(chǔ)及市場(chǎng)運(yùn)作能力，更好地把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，特別是使碧水源公司在北京地區(qū)市場(chǎng)基礎(chǔ)更加牢固與穩(wěn)定，從而使公司在北京地區(qū)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)得以進(jìn)一步加強(qiáng)。
此外，2013年11月碧水源公告稱，擬以現(xiàn)金2.1億元認(rèn)購(gòu)武漢控股(行情,問(wèn)診)非公開(kāi)發(fā)行股票3573萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為5.95元，將持有發(fā)行后武漢控股5.04%的股權(quán)，成為武漢控股的一個(gè)主要股東。
武漢控股認(rèn)為，公司與碧水源同處環(huán)保行業(yè)，在污水處理產(chǎn)業(yè)鏈上處于上下游的關(guān)系。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者研究中發(fā)現(xiàn)，在膜法水資源化領(lǐng)域，津膜科技是國(guó)內(nèi)最早、最為領(lǐng)先的膜材料研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)之一，2007年產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸，進(jìn)入膜法水資源化整體解決方案領(lǐng)域。
該公司通過(guò)自主創(chuàng)新掌握了膜法水資源化核心技術(shù)，突破了發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷。
膜工藝涵蓋：連續(xù)膜過(guò)濾（CMF）、浸沒(méi)式膜過(guò)濾（SMF）、膜生物反應(yīng)器（MBR）、雙向流膜過(guò)濾（TWF）。
不同工藝應(yīng)用于不同領(lǐng)域：CMF、SMF主要處理相對(duì)清潔水，應(yīng)用于市政污水、工業(yè)廢水、給水凈化、海水淡化，占整個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域的絕大部分。MBR不需要二沉池，占地面積小，對(duì)氨氮、COD去除徹底，應(yīng)用于市政污水、工業(yè)廢水領(lǐng)域。TWF主要應(yīng)用于工業(yè)特種分離領(lǐng)域。
天津工業(yè)大學(xué)膜科學(xué)與技術(shù)研究所副所長(zhǎng)杜啟云表示，目前在國(guó)內(nèi)的上市公司中，碧水源等屬于中國(guó)膜技術(shù)市場(chǎng)中具有核心技術(shù)領(lǐng)域有一定的優(yōu)勢(shì)，但放眼國(guó)際國(guó)內(nèi)公司也只能算“小公司”。在這方面國(guó)內(nèi)產(chǎn)學(xué)研各方還需共同努力。
污水處理業(yè)下游：研發(fā)與市場(chǎng)不分家，污水處理BOT模式存風(fēng)險(xiǎn)
受兩會(huì)期間關(guān)于推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的政策影響，污水處理等環(huán)保概念股漲幅明顯。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月初以來(lái)，多只污水處理概念股均逆勢(shì)上漲近10%。其中開(kāi)能環(huán)保(行情,問(wèn)診)實(shí)現(xiàn)漲停。緊隨其后的是興源過(guò)濾(行情,問(wèn)診)上漲9.25%，另有國(guó)中水務(wù)，興蓉投資(行情,問(wèn)診)等都漲勢(shì)兇猛。
技術(shù)研發(fā)：投資大但投資回報(bào)效率低
在傳統(tǒng)定義中，水務(wù)企業(yè)包括供排水、水電、水源工程、管網(wǎng)建設(shè)，節(jié)水、污水處理以及相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)等一系列產(chǎn)業(yè)節(jié)點(diǎn)形成產(chǎn)業(yè)鏈。
整個(gè)水務(wù)產(chǎn)業(yè)中，污水處理行業(yè)屬于產(chǎn)業(yè)鏈條偏末端的位置，其上游相關(guān)行業(yè)主要為污水處理設(shè)備制造行業(yè)，下游行業(yè)模糊，經(jīng)污水處理的水體一部分回用給用戶，另一部分直接排放給自然水體。
“我國(guó)目前的生活污水處理工藝已相當(dāng)成熟，其核心技術(shù)為活性污泥法和生物膜法，對(duì)活性污泥法（或生物膜法）的改進(jìn)及發(fā)展形成了各種不同的生活污水處理工藝。這些技術(shù)與美國(guó)乃至世界的技術(shù)都是基本接軌的。但是，我們可能存在的一個(gè)問(wèn)題是高效率，低投入。投資規(guī)模很大，但是投資收回期又很長(zhǎng)。相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，存在一定差距。”美國(guó)PURE GEN水處理設(shè)備公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人向理財(cái)周報(bào)記者表示。
事實(shí)上，雖然我國(guó)污水處理廠的數(shù)量增長(zhǎng)迅速，但在污水處理能力上存在著利用率偏低的問(wèn)題，全國(guó)近2千多座污水處理廠中，有一半處于半開(kāi)工狀態(tài)。
收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)過(guò)低，無(wú)法滿足正常運(yùn)行所需的費(fèi)用；污水管網(wǎng)的建設(shè)相對(duì)落后，導(dǎo)致實(shí)際處理量并不高。
運(yùn)營(yíng)管理：市場(chǎng)與研發(fā)不分家
隨著發(fā)改委對(duì)污水治理的關(guān)注力度不斷加強(qiáng)，水務(wù)公司逐漸將重心由“自來(lái)水生產(chǎn)銷售”逐漸轉(zhuǎn)向“污水處理”。
表現(xiàn)突出的如首創(chuàng)股份，公司主要從事基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)特別是水務(wù)產(chǎn)業(yè)的投資、運(yùn)營(yíng)和管理，主要業(yè)務(wù)涵蓋城市自來(lái)水生產(chǎn)、供水、排水等各個(gè)生產(chǎn)和供給領(lǐng)域。
2001年起，該公司專注于城市供水和污水處理兩大領(lǐng)域的投資。自2009年以來(lái)，污水處理的收益從29.17%攀升至今年的44.74%。
“優(yōu)勝劣汰是一個(gè)必然的發(fā)展軌跡，目前來(lái)看，我國(guó)的污水處理行業(yè)的市場(chǎng)集中度并不高，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)的規(guī)模明顯地參差不齊。但相較于5年前，在技術(shù)力量上已經(jīng)有了飛速的提升。可以預(yù)見(jiàn)，缺乏研發(fā)和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)將會(huì)面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。”一位研究員告訴記者。
該研究機(jī)構(gòu)正服務(wù)于上海一家知名的水務(wù)公司，提到行業(yè)敏感性話題，她略顯保守地說(shuō)：“技術(shù)與開(kāi)發(fā)只是冰山一角，一些規(guī)模大的企業(yè)，更多是依托了資本的運(yùn)作、運(yùn)營(yíng)管理、市場(chǎng)拓展等。”
巴安水務(wù)在市政污水處理以及工業(yè)污水處理方面都有著成熟的技術(shù)和研發(fā)能力。有趣的是，在試圖采訪巴安水務(wù)的技術(shù)部負(fù)責(zé)人時(shí)，他們表示“我們的技術(shù)人員都去跑市場(chǎng)啦”。技術(shù)人員沒(méi)有待在辦公室里搞研究，反而投身于市場(chǎng)，這恰論證了，市場(chǎng)與研發(fā)的重要性已不分伯仲。
污水處理廠：BOT模式存風(fēng)險(xiǎn)
“建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓”，作為國(guó)際通行的一種基礎(chǔ)性公共設(shè)施建設(shè)的融資方式，BOT模式使基礎(chǔ)設(shè)施商業(yè)化和私營(yíng)化，吸引民間資本和外資投資城市污水處理設(shè)施，已經(jīng)成為我國(guó)城市污水處理設(shè)施建設(shè)和運(yùn)行的重要選擇之一。
在深交所，香港主板以及新加坡主板均有上市的桑德環(huán)境(行情,問(wèn)診)，憑借其技術(shù)水平，綜合實(shí)力及豐富的經(jīng)驗(yàn)，屬于國(guó)內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的龍頭。在前幾日發(fā)布的公告中顯示其已中標(biāo)長(zhǎng)白山供水及污水BOT項(xiàng)目。總投資金額近人民幣150億元，其中長(zhǎng)白山保護(hù)開(kāi)發(fā)區(qū)項(xiàng)目總投資約5000萬(wàn)元，獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)30年。
光大證券的研究員陳俊鵬表示，該公司2014年的業(yè)績(jī)首要來(lái)源于BOT項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今年內(nèi)生性業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望達(dá)到40%。
與之相同的還有創(chuàng)業(yè)環(huán)保，這家在天津的環(huán)保公司最大的股東是天津市政府投資有限公司，持有57.52%的股份。該公司同樣通過(guò)BOT項(xiàng)目投建，形成了自來(lái)水供水，污水處理長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)，建設(shè)，設(shè)計(jì)咨詢，再水生產(chǎn)和銷售以及環(huán)保設(shè)備制造的產(chǎn)業(yè)鏈。
上海排水行業(yè)協(xié)會(huì)一位長(zhǎng)期從事城市水務(wù)研究的工作人員向記者透露，盡管利好消息不斷，但BOT運(yùn)營(yíng)模式存在其不可阻擋的風(fēng)險(xiǎn)。“政策方面的風(fēng)險(xiǎn)是首當(dāng)其沖。BOT項(xiàng)目怎么操作，完全是由政府來(lái)制定規(guī)則，并且全程參與的。消費(fèi)者利益和投資者利益需要兼顧，而一些失敗的BOT案例，恰是由于政府能力不足，盲目簽署協(xié)議而導(dǎo)致的結(jié)果。”創(chuàng)業(yè)環(huán)保就曾面臨能否續(xù)簽天津污水處理特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。
“其次，污水收費(fèi)政策可能發(fā)生變化，從而使投資回收產(chǎn)生困難。各種運(yùn)行成本的價(jià)格也在不斷地波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)很難規(guī)避。自然環(huán)境因素所引發(fā)的的風(fēng)險(xiǎn)，也是污水治理BOT項(xiàng)目面臨的一大困境。”
行業(yè)逐步延伸產(chǎn)業(yè)鏈
綜合上述采訪人士的觀點(diǎn)，目前水污染治理投資機(jī)會(huì)將出現(xiàn)在四個(gè)方面：首先是工業(yè)廢水治理委托運(yùn)營(yíng)；其次是市政污水規(guī)模擴(kuò)張；再次是膜處理設(shè)備與工程的推廣；最后是其他水處理設(shè)備的需求增加。
以中原環(huán)保為例，這家位于鄭州的上市公司，常年致力于污水處理業(yè)務(wù)，具有較強(qiáng)的區(qū)域性。
去年下半年，公司污水處理在穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，加大新技術(shù)的創(chuàng)新和研發(fā)力度，延伸產(chǎn)業(yè)鏈。上街水務(wù)污水處理采用改良氧化溝+深度處理工藝，處理水量280萬(wàn)噸；開(kāi)封水務(wù)處理晉開(kāi)集團(tuán)二分公司百萬(wàn)噸總氨項(xiàng)目化工廢水，共處理工業(yè)廢水41.8萬(wàn)噸，業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。2013年上半年公司中水銷售量為950萬(wàn)噸，沼氣輸送量171.5萬(wàn)立方米，實(shí)現(xiàn)收益225.8萬(wàn)元。
京公網(wǎng)安備 11010802021286號(hào)